轴承费万达轴承突击巨额分红近亿：营收净利润承压，研发费用率远弱同行|上海羊羽卓进出口贸易有限公司

万达轴承突击巨额分红近亿：营收净利润承压，研发费用率远弱同行

1月19日，江苏万达特种轴承股份有限公司（以下简称，万达轴承）将迎来北交所首发上会。

招股书显示，万达轴承主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，主要产品包括叉车轴承（主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承、复合轴承组件）、回转支承等。公司与安徽合力、杭叉集团、中国龙工、丰田叉车、凯傲集团等叉车龙头企业建立了长期稳定的合作关系，并长期为全球工业车辆20强厂商配套。

根据中国轴承工业协会统计数据，公司叉车门架滚动轴承产品2021年和2022年国内市场占有率位居第一，全球市场占有率位列第二。

01 营收净利润停滞承压，突击巨额分红近亿

不过，在财务数据层面，万达轴承营收净利润陷入停滞甚至下滑状态。

2020-2022年以及2023年1-6月（报告期内），公司实现营业收入分别为2.61亿元、3.54亿元、3.38亿元和1.7亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2757.32万元、4268.83万元、4113.84万元和2395.30万元。

2023年1-9月，公司实现营业收入2.62亿元，较上年同期减少2.69%，收入降幅较2023年1-6月有所收窄；实现净利润4254.85万元，较上年同期增长4.21%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润4064.66万元，较上年同期增长6.43%。

万达轴承介绍，2022年营业收入和净利润同比小幅下滑主要受宏观经济因素影响。若未来出现宏观经济下行、行业竞争加剧、上游原材料供应紧张或涨价、下游市场需求继续减少、重要客户或供应商与公司合作关系变动等对公司经营构成不利影响的变化，而公司未能采取有效应对措施，公司未来可能存在经营业绩下滑的风险。

值得关注的是，在报告期内，尤其是2021年，或许是受到营收及净利润的不错增长，万达轴承进行了巨额分红。

招股书显示，2020年和2021年，万达轴承曾进行了6次分红。2020年1月16日，向股东现金分红478.02万元；2020年2月26日，现金分红100万元；2020年12月2日，现金分红88.28万元；2021年1月6日，现金分红333万元；2021年8月21日，现金分红6660万元；2021年8月24日，现金分红1665万元。

也就是说，仅2021年就累计分红了8658万元，超过当年净利润，两年分红总额高达9324.3万元，也超过两年净利润总和。

有市场人士认为，“分红是企业正常现象，但如果是此前分红较少，而踩着递表前某时间段大幅突击分红，很容易给人一种上市前巨额套现的嫌疑。这样的募资行为合理性也同样令人怀疑。”

据了解，此次万达轴承计划募集资金3亿元，其中1.6亿元用于工业车辆专用轴承建设项目、1亿元用于智能装备特种轴承研制及产业化项目和4000万用于补充流动资金项目。

02 研发费用率持续下滑，远弱同行平均值

此外，万达轴承的研发费用也持续下滑，报告期内分别为788.69万元、1272.41万元、1083.24万元和446.99万元，研发费用率分别为3.02%、3.59%、3.20%和2.62%。

公司介绍，2022年研发费用率较2021年下降0.39个百分点，主要系2022年研发项目主要以工艺方法升级和技术改进为主，进入大批量试制阶段的项目较少，使得直接材料投入有所下降。2023年1-6月，研发费用率较2022年下降0.58个百分点，主要系2023年上半年研发项目数较少，研发费用支出有所降低。

一方面自身研发费用率接连下滑，另一方面与同行业可比公司平均值也差距不小。报告期内，可比公司研发费用率平均值分别为5.38%、5.08%、5.30%和4.71%。

万达轴承解释：1，公司从事叉车轴承的研发、生产及销售已超过50年历史（考虑公司前身如皋国营轴承厂经营历史），且长期专注于叉车轴承细分领域，在该领域积累形成的核心技术及相关专利已较为成熟；报告期内，公司研发投入主要集中在叉车轴承的高负载和轻量化，以及回转支承在智能机器人、AGV运输车、工程机械等领域的应用，研发方向相对集中且在叉车轴承领域已形成了较为深厚的技术积累，因此使得研发费用率较低。

2，公司产品主要应用于叉车领域，且在叉车轴承领域已具有深厚的技术积淀，因此使得公司研发费用占比低于同行业可比公司。未来随着公司回转支承产品在工业机器人、AGV运输车、工程机械等领域的扩展，公司研发费用投入将有所上升。

另外，报告期内，万达轴承经营活动产生的现金流量净额分别为2054.44万元、5570.04万元、6910.89万元和-2682.58万元，公司经营活动现金流入主要来源为销售商品、提供劳务收到的现金，经营活动现金流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金，与公司实际业务的发生相符。

2023年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额为负，主要是因为：（1）2023年上半年公司外销收入下降，整体收入较上年同期收入有所下降，同时2023年上半年客户更多地通过票据回款，现金回款比例有所下降，销售商品、提供劳务收到的现金随之减少；（2）2023年上半年，因公司缴纳了以前年度缓交的税费，同时2023年上半年公司增值税进项税额相较于以前年度有所减少，公司当期支付的各项税费有所增加。

本文源自港湾商业观察

新领克提车十天多项故障报警，4S店：属轮毂轴承问题，协商后赔偿15万

花14万元买的新领克，提车十天就出现制动系统、自动驻车、ABS和ESC系统的故障报警。近日，消费者金婷（化名）向澎湃质量观投诉平台（https://tousu.thepaper.cn）反映称，在车辆被就近拖至4S店检查后，4S店相关负责人口头表示该车仅存在轮毂轴承问题并拒绝出具检测报告。消费者提出的退换车或赔偿现金1.5万元的诉求，也遭到拒绝。

7月16日-18日，澎湃新闻多次致电4S店相关负责人，对方表示，一直在努力和消费者沟通，无法出具检测报告，也难以满足消费者的诉求，但会在能力范围内尽力争取最大化的赔偿。

7月25日，金婷告诉澎湃新闻，车辆故障预警已确认为轮毂轴承问题，双方就赔偿1.5万元现金达成一致，修理好的车辆也在当天下午送回自己的住处。

订车合同

消费者投诉：

据金婷介绍，6月27日，她在合肥市包河区同一领克4S店购买了一辆新车。次日，车辆由销售叶某送至她所在的安徽省铜陵市。

然而，7月6日，金婷在驾车途中，主驾座位上方突然传出两声异响。她立即将车停在应急车道。经查看，金婷发现，车辆仪表盘显示制动系统故障、自动驻车失效、ABS和ESC系统异常。

金婷第一时间联系销售叶某，按照对方提示熄火后重启车辆，但故障警报仍未消除。无奈之下，她按照叶某的提示慢速将车开回住处并联系领克客服。一番操作下，车辆被就近拖至铜陵市领祥4S店检查。

车辆故障报警：制动系统故障、自动驻车失效、ABS和ESC系统异常。

“故障发生的时候，车辆总行驶里程才400多公里，其中叶某就开了200多公里。”金婷说。

7月6日-10日，金婷多次催促4S店出具检测结果，但始终未果。其间，她提出了退换车的要求。

7月10日，铜陵领祥4S店万姓销售总监回应称，需待检测结果决定赔偿内容，如果问题符合三包规定，4S店不会推诿。

金婷提供的聊天记录显示，7 月 11 日上午，万姓销售总监在微信中答复，车辆经过技术检查和确认，需要更换轮毂轴承。当天下午，万姓销售总监给金婷打来电话，表示轮毂轴承问题不属于大件零件，不满足退换车的条件。

4S店提供的用户手册，标明了汽车主要零件。

金婷随后与4S店进一步沟通。她提供的通话录音显示，沟通过程中，她要求从7月6日开始计算，赔偿代步费 200元/天；出具维修工单，包含所有更换情况，明确交付时车辆没有任何质量问题；赔偿保养五次，油卡 3000元；赔偿精神损失3000元。通话最后，万姓销售总监表示，车辆更换由自己全权负责，会尽快和厂家沟通赔偿方案。

万姓销售总监也很快给出了和厂家协商后的结果：只能赠送2次保养，1000元油卡。

对赔偿方案不满的金婷再次提出退换车要求，“买车第十天就出现问题，并且检测维修过程中肯定会对车辆产生影响，造成一定程度的贬值，这样的赔偿方案我不能接受。”

在随后的沟通中，金婷重新提出现金赔偿1.5万、4S店提供详尽检测报告、维修记录等诉求。对此，万姓销售总监回应称，赔偿金额较大无法满足，门店属服务站，无法出具正式检测报告，仅能提供预检工单。消费者如果对结果存疑，支持其寻找第三方检测机构来店检测。

数据检测过程中异常数据截图。

企业回应：

根据《家用汽车产品修理更换退货责任规定》（以下简称“汽车三包规定”），家用汽车产品自三包有效期起算之日起60日内，或者行驶里程3000公里之内（以先到者为准），因质量问题出现转向系统失效、制动系统失效、车身开裂、燃油泄漏或者动力蓄电池起火的，消费者可以凭购车发票、三包凭证选择更换家用汽车产品或者退货。

接到消费者的投诉后，澎湃新闻多次联系涉事4S店。万姓销售总监表示，“客户的诉求太高，我们确实没法满足，一直在沟通协商中。”

万姓销售总监同时表示，4S店可以安排厂家技师现场鉴定和诊断车辆故障，并会依法提供完整的检修工单。

7月22日，金婷反馈澎湃新闻称，4S店已承诺会安排技术人员当面沟通，并再次检查车辆。如果确实只是轮毂轴承问题，同意赔偿现金1.5万元。

7月25日，金婷告诉澎湃新闻，已确认为轮毂轴承问题，双方就1.5万元的现金赔偿达成一致，修理好的车辆也于下午送回自己的住处。